国资基金加速布局战产业耐心资本赋能新质生产力

xinwen.mobi · 发表于 7 天前

国资基金现在动作可不小，什么半导体、人工智能、生物医药这些听起来就高精尖的领域，全是重点砸钱的对象。不光是中央的基金在忙活，从南到北，各个地方也都凑齐了人马，搞起了自己的基金战队。这可不是小打小闹，背后是有大心思的。

国家队的钱，怎么就成了“耐心资本”？
简单说，就是现在国家层面拿出了真金白银，专门投向那些需要烧很多钱、花很长时间才能见成效的高科技产业。为啥叫“耐心”呢？因为搞这些硬科技，不像开个网店或者做直播带货，可能投入好几年、甚至十几年，产品还不一定能成功上市赚钱。一般的投资方可等不起，也没那个胆量赌这么大。

但现在情况不一样了。央企和一些国家级的投资平台，比如中国诚通、中国国新这些，手里管着几千亿甚至上万亿的钱，正按照国家的战略方向，大笔地投进去。他们不光给钱，还给订单、给市场，帮着这些科技公司把实验室里的东西变成能卖的产品。

为了让管钱的人敢去投这些风险高的项目，上面也出了新规矩。比如，如果项目失败了，但只要投资决策过程是合规的、尽了责任的，那就可以免于追责。有些地方甚至明确说，投早期的种子项目，允许100%亏光。这等于给投资团队吃了一颗定心丸，让他们能真正沉下心来，陪着一家小公司慢慢长大。

从中央到地方，基金战队全面出击
现在这架势，是中央和地方一起动手，全国一盘棋。

中央层面，几个“大佬”级的基金平台已经形成了明确的分工。国新基金差不多把80%的钱都投向了国家划定的九大战略性新兴产业，可以说是全面覆盖。国调基金则专攻最前沿的科技，像国产GPU（电脑显卡的核心）公司摩尔线程、沐曦股份这些，都是它投的。国投集团旗下的基金，投了超过340个被称为“小巨人”的专精特新企业，还把三分之二以上的钱投给了民营企业，支持草根创新。

地方上也完全不示弱，各有各的高招：

深圳：直接发布了“国资基金矩阵三年行动计划”，瞄准半导体、人工智能和生物医药，准备大干一场。

杭州：攒了一个规模超3100亿元的产业基金集群，已经投了快4600个项目。2025年还专门设了个“润苗基金”，就为了解决科技创业公司的第一笔启动资金问题。

上海、广州、安徽等地：也都在优化自己的投资和考核办法，核心思想就一个：鼓励“投早、投小、投硬科技”。

钱投下去，到底起了什么作用？
这么多国家背景的钱涌向硬科技，带来的变化是实实在在的：

首先，补上了市场不敢投的缺口。很多尖端技术研发，像高端芯片、核心工业软件，投入巨大，失败风险极高，民间资本往往望而却步。国资基金这时候冲进去，等于是用国家的信用和资金，扛起了最前期的风险，把产业从零到一这一步走通了。

其次，不只是给钱，更是“给生态”。一家做智慧水务的上市公司“山科智能”，被湖北的国资基金并购控股后，不仅拿到了钱，更重要的是接入了当地政府的项目资源，能和本地其他制造业企业协同研发，这就是“基金+基地+产业”的打法。类似的案例还有重庆的半导体制造厂，被上海国资并购后，获得了技术升级和增资扩产的机会。

最后，投资策略也在升级。以前可能更多是参点股，跟着跑。现在越来越多国资基金开始搞“控股型并购”，直接拿到企业的控制权，然后调动资源对它进行改造、整合，再把它融入到地方的产业链条里去。这就像是，从只是“送水”的赞助商，变成了亲自“组队参赛”的教练兼队长。

新打法面前，挑战也不少
虽然势头很猛，但这条路也不是一帆风顺。

怎么考核，是个难题。如果还是用当年投资、当年就要见利润的传统法子来考核这些基金，那没人敢投长期项目。所以现在的新思路是“算大账、看长远”。比如，可以设置一个合理的“容亏率”，允许一部分项目失败，只要整个基金的投资组合最终是成功的，并且对产业链有带动作用，就算达标。

各地之间也需要协调。如果每个省都一窝蜂去投最热门的芯片、人工智能，可能会造成重复建设和资源浪费。专家也建议，各地应该结合自己的产业基础搞差异化投资，比如有的地方重点搞生物医药，有的重点搞新材料，形成全国范围内的协同。

总的来说，国资基金加速布局，意味着国家正用更市场化、更专业的方式，把资金引向决定未来竞争力的核心科技领域。这笔“耐心资本”能不能真正培育出引领全球的“新质生产力”，关键就看这些钱能不能沉得住气，以及背后的考核指挥棒能不能变得更聪明。这场实验，结果值得期待。

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